业绩稳健增长，波司登全面升级迎接下个周期

11月27日，国民羽绒服品牌波司登（03998.HK）正式发布 2023/24上半财年业绩。财报显示，截至2023年9月30日的前六个月内，波司登集团收入稳步提升20.9%至约人民币74.71亿元；净利润稳步提升25.1%至约人民币9.18亿元。营收和净利润连续6年创同期历史新高，经营溢利增速再次快于收入增速。

自2015年开始，全球羽绒服零售市场规模不断扩大，中国羽绒服市场行业需求也同步增长。据中国服装协会数据显示，2016—2021年中国羽绒服市场规模年均复合增长率为12.73%，2022年或突破1600亿元，其发展潜力不言而喻。然而，压力与机遇往往一体两面，在国际政治经济格局演变与市场波动中，羽绒服行业面临着品类竞逐与需求变化，不断创新的品牌才能随着市场一同增长。

多重因素影响下，波司登展现了其作为行业龙头的韧性与实力。2023/24上半财年作为羽绒服行业的销售淡季，波司登聚焦主航道、聚焦主品牌，通过产品、品牌、渠道全面升级优化，在充满复杂性和不确定性的市场环境中坚定前行，以高质量增长数据交出一份令人惊喜的期中答卷。

从细分业务来看，波司登集团整体营收以羽绒服、贴牌加工管理、女装和多元化四大板块为主。

品牌羽绒服业务作为主要收入来源，上半财年录得收入49.4亿元，同比增长28.1%，其中主品牌波司登收入稳步提升25.5%至约44.2亿元，雪中飞品牌实现收入约2.65亿元，同比增长52.2%。贴牌加工管理业务收入较去年同期上升7.8%，达人民币20.42亿元。女装业务收入约3.9亿元，同比增长15.4%。多元化服装业务收入约0.96亿元，同比上升9.8%。

不断增长的业绩展现了波司登强大坚韧的品牌力与勇攀高峰的生命力,亦体现出波司登集团在产品、品牌、渠道三大领域升级优化全面发力所带来的积极作用。

23/24上半财年，波司登通过科技赋能实现产品持续创新升级，带来大众认可度高的夏季防晒服、迭代升级轻薄羽绒服、高鹅绒三合一冲锋衣羽绒服等大热单品，不断创新的产品品类构建出年轻化、国际化、多样化的产品矩阵。与此同时，产品集功能性与时尚性于一身，波司登运用先进科技、匠心工艺与专利技术实现品质提升，不断拓展羽绒服这一传统品类的消费场景，为业绩增长助力。

“会呼吸”的波司登高鹅绒三合一冲锋衣羽绒服

产品升级体现专业能力，品牌升级则更好地诠释出全球视野下的品牌价值。作为“全球领先的羽绒服专家”，波司登深耕羽绒服行业47年，数十年如一日，塑造出专业性、高端化、品质化的品牌形象。今年6月，波司登凭借卓越的品牌建设连续入选由世界品牌实验室(World Brand Lab)评选的“中国500最具价值品牌”，2023年品牌价值评估达885.69亿元，名次再度提升。9月，波司登米兰·达芬奇庄园首秀盛大开幕，凭借风格演绎与科技加持重新定义轻薄羽绒服，让中国时尚成为世界焦点。

波司登米兰·达芬奇庄园首秀 重新定义轻薄羽绒服

渠道升级则体现在线上线下零售与供应链数字化管理等方面。随着线上销售快速增长，波司登一边紧抓天猫、京东等销售平台，一边布局抖音等社交新电商，在大促节点持续发力，在上半财年实现品牌羽绒服线上业务同比增长24.8%。线下渠道，波司登持续稳健改善现有渠道结构、布局、质量以及终端形象；通过聚焦“单店经营提质增效”，以门店经营为中心，带动门店经营能力和运营效率的提升。供应链管理上，波司登通过“互联网+大数据+智能制造”协同发力，坚持“优质快反”的经营策略，打造革新升级的供应链体系。

波司登全球首家登峰主题概念店

产品创新、品牌升级、渠道优化，为聚焦主航道的波司登带来业绩稳健增长的动力，也成为企业持续革新的目标。未来，波司登将如何谱写下一个周期的增长故事，我们将保持期待，持续关注。